Por Miguel Ángel Boggiano (Carta Financiera).-

El año 2015 fue un año difícil para prácticamente todo tipo de inversiones. No fue un buen año para las bolsas ni los commodities. Puede haber sobresalido algunas inversiones inmobiliarias puntuales y algunas colocaciones a plazo fijo en ciertas monedas. Pero lo cierto es que el dólar fue el gran ganador a nivel mundial en comparación con todas las monedas.

Empecemos por ver en términos generales cómo fue el comportamiento del universo de alternativas de inversión a nivel mundial:

1-YTD_Futures

Canola, Cocoa, Nasdaq100, acciones de Alemania y el llamado índice de las 50 empresas más grandes de Europa, encabezan la tabla.

En el fondo de la tabla todo el complejo de energía ha sido el claro perdedor: Heating Oil (Kerosene), Brent, Gas Natual, WTI. Se suma a esta tabla de los más grande perdedores el café.

En términos de bolsas, hay dos grandes ganadores y una región muy golpeada:

2-YTD_Paises

Dinamarca y Singapur han sido los grandes ganadores. América Latina, el gran grupo perdedor: Brasil, Colombia, Perú y Panamá están entre los últimos 5 de la tabla, al que se suma Grecia.

La tentación de querer comprar Brasil parece grande. Pero en general esa es una política de inversión que tiene altos riesgos y es muy dependiente del timing. No olvidemos que Grecia parecía una gran alternativa de inversión hacia fines del año pasado y este año cayó un 50% adicional.

Dentro de los Estados Unidos, las acciones que pudieron defenderse mejor fueron las mega empresas:

3-YTD_Size

Si separamos las acciones por sector, vemos que el gran ganador fue el sector tecnológico y el gran perdedor el de Materiales Básicos:

4-YTD_Sector

¿Qué nombres propios podemos encontrar entre los grandes ganadores entre acciones listadas en los Estados Unidos?

Netflix termina el año con una suba del 140%; Amazon con una suba del 114% y Globant con una suba del 122%.

Entre las grandes perdedoras encontramos a Petrobras, con una caída del 54%, a Vale con una caída del 57% y a GoPro con una caída del 71%.

Por último, ¿cómo les fue a las monedas en el mundo? Una sola moneda superó en rendimiento al dólar. Y esa fue…

5-Monedas_YTD

El Franco Suizo es la única moneda que superó al dólar en términos nominales. Sin embargo, para hacer la comparación de forma correcta, hay que tener en cuenta la tasa de interés que se podría haber obtenido por colocar esa moneda local a tasa de interés. Es decir, la comparación correcta implica: comprar la moneda local a principio de año, colocarla a plazo fijo por 12 meses y volver al dólar a fin de año. Esto es lo que se conoce como Retorno Total: no sólo la variación del valor de la moneda sino el interés que generó en 12 meses.

La tabla de Retorno Total queda entonces con la Rupia de la India como ganador y con el Real Brasileño como perdedor:

6-Total-Return_YTD

Conclusión:

El 2015 ha sido un año donde salir empatado o con una pérdida limitada, es sinónimo de buen rendimiento. Las carteras más castigadas han sido sin dudas las que tenían Brasil y Energía.

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