La decisión incrementa en US$ 6.100 millones la deuda que la Argentina mantiene con los bonistas que no ingresaron a la reestructuración de deuda. Sobre este tema y la transición económica, el Director de IP, Carlos Tórtora, conversó con el economista Daniel Marx.

CAT: ¿Cuál es su apreciación del fallo en cuanto a implicancias para la inminente negociación con los holdouts?

DM: Por lo que leí en noticias e informes, apunta a reiterar la misma posición: que este tema se tiene que solucionar tratando de poner algo de presión para que eso ocurra.

CAT: Seria un momento político elegido…

DM: No tiene tanta implicancia como un tema político sino más bien como evolución a las cuestiones judiciales.

CAT: ¿Esto podría de algún modo dinamizar el período de aceleración, o sea el reclamo de los acreedores que no cobraron, de percibir el cien por ciento?

DM: Son cosas independientes, porque el período de aceleración es sobre los bonos que participaron de los canjes. No están incluidos en este proceso.

CAT: Correcto. Pero el hecho de que haya avanzado Griesa con esta decisión, ¿no puede generar un clima propicio para otro tipo de novedades?

DM: No me parece una cosa que necesariamente tenga ese efecto, ya que el período de aceleración eventual tiene que ver con la forma en como ellos ven que Argentina tiende a solucionar el problema.

CAT: ¿El hecho de que Macri esté más cerca de ganar la presidencia que Scioli les está dando a los holdouts una pauta positiva como para esperar?

DM: Yo creo que ya están esperando. Estaban esperando desde antes para ver qué hacía el gobierno.

CAT: Lo que pasa es que en el próximo gobierno va a tener mucha importancia el Congreso con respecto a este tema. ¿Para avanzar en la negociación va a ser necesario derogar la ley de pago soberano?

DM: Sí, o reemplazarla por otra, lo que significa dejar sin efecto ciertas prácticas.

CAT: Entonces acá lo primero que se va a dar sería un acuerdo legislativo…

DM: Depende de la estrategia que tenga el ejecutivo que esté en función. Puede ser de dos maneras: llevar los proyectos de ley al Congreso y después se sienta o se sienta y luego con un acuerdo va al Congreso.

CAT: Con un acuerdo que no estaría perfeccionado…

DM: Por supuesto. Son estrategias o tácticas que tiene que decidir el ejecutivo próximo.

CAT: ¿Eso dependerá de cuán consolidada esté la mayoría en el Congreso?

DM: Éstas son tácticas, porque este mismo gobierno usó las dos. Esto depende de cómo el ejecutivo lo vea y se sienta más cómodo.

CAT: ¿Es necesaria una negociación clara y rápida o esto puede depender de distintos factores?

DM: Lo que hay que tener en cuenta es que no es sólo un eventual arreglo o principio de acuerdo con un grupito pequeño, sino que a su vez cada paso genera precedentes. Y hay entonces que considerar todos los demás, como los que aparecieron ahora, y saber que van a seguir apareciendo. Cada uno de ellos tiene circunstancias o reclamos que no son exactamente los mismos. Cada uno tiene distintos intereses.

CAT: ¿Cuál sería el monto total de deuda a la fecha, incluyendo a todos los que están todavía afuera de los fallos?

DM: Es un tema del cual se habla mucho. Sin embargo, hay una parte importante que aún no se conoce y que depende de interpretaciones: los intereses devengados. Teniendo en cuenta que en el fallo de Elliot, tres cuartos del reclamo son por estos intereses, eso puede variar sustancialmente.

CAT: Estamos hablando de punitorios…

DM: No necesariamente. Algunos dirán compensatorios.

CAT: Pero en el caso del nuevo fallo, entrarán a correr los intereses a partir de ahora…

DM: Hay intereses que hay que conciliar, que son los de devengados del pasado.

CAT: ¿Estos ya vienen incluidos en el fallo?

DM: La sentencia no dice el monto.

CAT: ¿Usted cree que ganando Macri este tema va a ser el primero en la política económica?

DM: Yo creo que el tema más urgente y que se va a plantear para cualquiera es la situación cambiaria.

CAT: ¿La situación cambiaria es previa a la negociación o es simultánea?

DM: Ésas son decisiones políticas que va a tener que tomar el próximo presidente.

CAT: Pero el tema reservas sería más urgente…

DM: Yo me refería a lo cambiario en general. Me refiero al mercado cambiario, incluyendo cepos, reservas, régimen cambiario, etc. Todo esto está vinculado entre sí.

CAT: Claro pero para poder dar un giro no son una, sino unas cuantas leyes que van a tener que ser modificadas…

DM: Sí, pero hay que ver en qué momento.

CAT: ¿Esto podría hacerse por decreto?

DM: No, lo que estoy diciendo es que depende del orden con el cual uno quiera ir enfrentando los diferentes temas.

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