Interés de deuda representa un tercio del déficit fiscal

Al presentar las cuentas públicas del año 2017 las autoridades económicas destacaron la reducción del déficit primario. Se trata de un logro importante pero relativo ya que no alcanza para compensar el aumento en el pago de intereses. Esto muestra que el ritmo de gradualismo adoptado es inconsistente. Para mejorar se requiere profundizar el federalismo y una reforma previsional integral.

Se dieron a conocer los resultados finales correspondientes al año 2017 de las cuentas públicas nacionales. En la presentación, las autoridades económicas resaltaron el hecho de que el déficit primario bajó respecto al año 2016 y lo hizo en mayor medida de lo que estaba pautado. El haber logrado sobre-cumplir la meta de déficit primario fue enfatizado como un importante avance en el ordenamiento de las cuentas públicas.

Sin desconocer la importancia del logro, cabe considerar que el déficit primario es un indicador parcial de la situación fiscal. Mide la diferencia entre ingresos y egresos sin considerar los pagos de intereses de deuda. La lógica es medir ingresos y gastos generados en el ejercicio y registrar por separado el pago de intereses que son la consecuencia de un exceso de erogaciones pasadas que fueron financiadas con deuda.

Para una evaluación integral de las cuentas públicas es necesario agregar al déficit primario el pago de intereses de manera de llegar al déficit fiscal total (también conocido como resultado financiero). Tomando estas definiciones y la información publicada por Ministerio de Hacienda aparece que:

  • En el año 2016 el déficit fiscal fue del 5,9% del PBI conformado por un resultado primario de 4,3% y el pago de intereses de 1,6% del PBI.
  • En el 2017 el déficit fiscal fue de 6,1% del PBI explicado por un resultado primario que bajó a 3,9% del PBI pero un pago de intereses que subió a 2,2% del PBI.
  • Es decir que el déficit fiscal subió en 0,2% del PBI debido a que la baja en el déficit primario (-0,4%) fue menor al aumento en el pago de intereses (+0,6%).

Estos datos muestran los esfuerzos realizados en disminuir el déficit primario, pero también lo insuficiente que resultaron para compensar el crecimiento en el pago de intereses. Una de las consecuencias es que el pago de intereses ya representa un tercio del déficit fiscal y con proyección creciente ya que el déficit primario obliga a contraer más deuda.

A menos que se esté dispuesto a un nuevo default, al pago de intereses hay que considerarlo en la misma categoría que al resto de los compromisos (salarios públicos, jubilaciones, transferencias sociales, obra pública). Por lo tanto, la atención no debería estar centrada en el resultado primario sino en el resultado financiero o déficit total. Con este indicador se explicita que el ritmo de gradualidad que se le viene dando al ordenamiento de las cuentas públicas es financiera y socialmente inconsistente. Desde el punto de vista financiero, se opera en un círculo perverso ya que al no reducirse el déficit se contrae nueva deuda, que genera más intereses los cuales superan los ahorros que se logran en otros gastos. Desde el punto de vista social, los costos sociales que implica asignar una creciente porción de recursos del Estado al pago de intereses superan los supuestos costos sociales que se evitan por ir a un ritmo tan gradual en el ordenamiento del gasto público.

Para superar estas inconsistencias es fundamental imprimir una mayor dinámica al ordenamiento del sector público. No es necesario –por ahora– apelar a estrategias de shock con “ajustes” ortodoxos. Pero sí avanzar de manera más decidida hacia una organización más justa y racional del federalismo y del sistema previsional. Un estrategia que permitiría ahorrar recursos es eliminar intervenciones del gobierno nacional que avanzan sobre funciones y responsabildiades de las provincias y municipios. Más importante aun es abordar el desafio de organizar el sistema previsional en base a reglas más equitativas y financieramente sustentables.

Los intereses de quienes se benefician por demorar el ordenamiento del Estado tienen más poder de influencia que quienes son perjudicados por el desorden fiscal. Una manera de morigerar este desbalance es dejar de minimizar el impacto del creciente gasto en intereses de deuda. Poner como meta central reducir el déficit total (no sólo el primario) es la manera de darle consistencia financiera al gradualismo y, lo más importante, hacerlo socialmente más justo. (IDESA)

Share

4 comments for “Interés de deuda representa un tercio del déficit fiscal

  1. Hernan
    24/01/2018 at 5:08 PM

    Es evidente que la perversidad con la cual se esta manejando la economia del pais radica en:”Los intereses de quienes se benefician por demorar el ordenamiento del Estado tienen más poder de influencia que quienes son perjudicados por el desorden fiscal.”…..
    Vinieron con el cuento del cambio. La gente interpreto un cambio para bien general, en cambio el cambio fue solo de la cupula mafiosa y metodos aplicados. Han atado la vaca al palo, para cuando se vayan….la seguiran ordeñando, a traves de todas las empresas y mecanismos que han orquestado a tal fin, en todas las areas.

  2. CAMBIEMOS , CHORRIEMOS , HUYAMOS
    24/01/2018 at 10:36 PM

  3. BENEDICTO
    25/01/2018 at 7:34 AM

    PROTOCOLOS D LOS SABIOS DE SION
    PROTOCOLO II

    LA GUERRA ECONOMICA, BASE DE LA PREPONDERANCIA JUDIA. FUNCIONARIOS
    DESAPRENSIVOS Y CONSEJEROS SECRETOS. EXITOS DE LAS TENDENCIAS
    SUBVERSIVAS EN LA CIENCIA. LA ASIMILACION EN POLITICA. IMPORTANCIA DE
    LA PRENSA.

    PRECISAMOS QUE LAS GUERRAS NO CAUSEN VENTAJAS TERRITORIALES.
    LLEVADOS ASI LOS CONFLICTOS AL TERRENO ECONOMICO, LAS NACIONES
    RECONOCERAN LA FUERZA DE NUESTRA SUPREMACIA; TAL SITUACION
    PONDRA A AMBOS ADVERSARIOS A LA DISPOSICION DE NUESTROS AGENTES
    INTERNACIONALES, QUE DISPONEN DE RECURSOS ILIMITADOS, PARA LOS
    QUE NO HAY FRONTERAS. ENTONCES NUESTROS DERECHOS
    INTERNACIONALES BARRERAN LAS LEYES DEL MUNDO ENTERO;
    GOBERNARAN DE DICHO MODO A LOS ESTADOS COMO SI SE TRATARA DE
    ARREGLAR CUESTIONES ENTRE CIUDADANOS DE UN PAIS.
    LOS GOBERNANTES, ELEGIDOS DE ENTRE EL PUEBLO POR NOSOTROS
    MISMOS, EN RAZON DE SUS APTITUDES SERVILES, SERAN INDIVIDUOS NO
    PREPARADOS PARA EL GOBIERNO DEL PAIS. ASI, POR ESTE CAMINO,
    VENDRAN A SER LOS PEONES DE NUESTRO JUEGO DE AJEDREZ FACILMENTE
    MANEJABLES POR LAS MANOS DE NUESTROS SABIOS Y GENIALES
    CONSEJEROS, DE NUESTROS ESPECIALISTAS EDUCADOS Y FORMADOS DESDE
    SU TIERNA EDAD PARA EL MANEJO DE LOS NEGOCIOS DE TODO EL MUNDO.
    COMO YA LO SABEIS, ESTOS HOMBRES HAN ESTUDIADO LA CIENCIA DE
    GOBERNAR CON ARREGLO A NUESTROS PLANES POLITICOS Y A LA
    EXPERIENCIA DE LA HISTORIA, SIEMPRE OBSERVANDO LOS
    ACONTECIMIENTOS DE ACTUALIDAD. LOS GENTILES NO SE PREOCUPAN NI
    APROVECHAN LAS OBSERVACIONES QUE CONSTANTEMENTE PROPORCIONA
    LA HISTORIA, CONFORMANDOSE EN SEGUIR TEORIAS RUTINARIAS, SIN
    PREOCUPARSE DE SI DAN O NO BUENOS RESULTADOS. POR LO TANTO,
    DEJEMOS A LOS GENTILES Y NO NOS OCUPEMOS DE ELLOS; QUE SE
    DIVIERTAN HASTA LA CONSUMACION DE LOS TIEMPOS, QUE VIVAN CON SUS
    ESPERANZAS DE NUEVOS PLACERES, O CON LOS RECUERDOS DE LAS
    ALEGRIAS PASADAS. QUE SIGAN CREYENDO QUE TODAS ESAS LEYES
    TEORICAS QUE LES HEMOS INCULCADO SON DE UNA SUPREMA
    IMPORTANCIA. CON ESTAS IDEAS EN PERSPECTIVA Y EL CONCURSO DE
    NUESTRA PRENSA, LES HAREMOS AUMENTAR SIN CESAR LA CONFIANZA
    CIEGA QUE TIENEN EN SUS LEYES. LO MAS SELECTO ENTRE LOS GENTILES SE
    ENORGULLECERA DE SU CIENCIA Y, SIN NINGUNA CONFIRMACION, LA
    PONDRA EN PRACTICA; LA PROFESARAN TAL COMO SE LA HAYAN
    PRESENTADO NUESTROS ESPECIALISTAS, MOLDEANDO SUS JUICIOS CON LAS
    IDEAS QUE SE NOS ANTOJEN A NOSOTROS.
    NO PENSEIS QUE CARECEN DE FUNDAMENTO NUESTRAS AFIRMACIONES.
    REPARAD EN EL EXITO QUE SUPIMOS INSUFLARLES AL DARWINISMO, AL
    MARXISMO Y AL NIETZCHISMO. EL EFECTO DESMORALIZADOR DE SUS
    DOCTRINAS EN LA IMAGINACION DE LOS GENTILES ES EVIDENTE.
    TENEMOS NECESIDAD DE CONTAR CON LAS IDEAS, LOS CARACTERES Y LAS
    TENDENCIAS MODERNAS DE LOS PUEBLOS A FIN DE NO COMETER FALTAS EN
    LA POLITICA O EN LA ADMINISTRACION DE LOS PAISES. NUESTRO TRIUNFO
    DEPENDERA DE COMO NOS ADAPTEMOS AL TEMPERAMENTO DE LAS
    NACIONES CON LAS QUE NOS LIGAMOS; ESTO SOLAMENTE PODRA
    REALIZARSE APLICANDO LAS EXPERIENCIAS DEL PASADO A LAS
    CONSIDERACIONES DEL PRESENTE.
    LOS ESTADOS MODERNOS POSEEN UNA GRAN FUERZA CREADORA: LA
    PRENSA. LA PRENSA DA A CONOCER LAS RECLAMACIONES DEL PUEBLO,
    EXPRESANDO EL DESCONTENTO DE ESTE Y, DE PASO, SEMBRANDO LA
    DISENSION. LA PRENSA ENCARNA LA LIBERTAD DE PALABRA. COMO LOS
    ESTADOS NO HAN SABIDO EXPLOTAR DICHA POTENCIA, NOSOTROS NOS
    HEMOS APODERADO DE ELLA. MEDIANTE LA PRENSA, HEMOS ADQUIRIDO
    UNA GRAN INFLUENCIA DESDE EL ANONIMATO. GRACIAS A LA PRENSA,
    HEMOS ACUMULADO ORO, A PESAR DE LOS TORRENTES DE SANGRE Y LOS
    INCONTABLES SACRIFICIOS QUE NOS HA COSTADO. CADA UNA DE ESAS
    VICTIMAS, NO OBSTANTE, VALE LO QUE MILLARES DE CRISTIANOS ANTE
    DIOS.

  4. Políticos Carroneros
    25/01/2018 at 10:12 AM

    ……….Observo de que en este foro, sobre estos temas directamente ralacionados con la “geopolítica” NADIE hace comentarios algunos, al igual que los periodistas, y que decir de los políticos en su totalidad…¿Porque será?…¿Estarán resignados a hacer convertidos en simples lacayos dominados por el imperialismo anglo-sionista?…
    ……………………………….
    CAUSA NACIONAL
    24/01/2018 at 5:49 PM

    MIENTRAS TANTO… de esto, mutis por el foro… al igual que con el “olímpicamente” ignorado, porTODOS los que debieran DENUNCIARLO… ¿o SOLO serán simples CIPAYOS VERNÁCULOS al “servicio de su majestad”?…
    http://www.mov-condor.com.ar/documentos/Tratado.htm
    .
    …. ESPÍAS BRITÁNICOS con total IMPUNIDAD….
    http://argentinatoday.org/2015/09/26/horacio-verbitsky-natalia-federman-espias-britanicos-en-el-gobierno/
    .
    https://www.infobae.com/2011/06/09/586765-por-decreto-habilitan-una-britanica-trabajar-junto-nilda-garre/
    Y ESTA RATA montonera OCUPA JUNTO a su PARTENEIRE, la LADRONA Wilhelm de Tolosa, una BANCA en el que le dicen H.C.N. ,… donde JAMÁS CUESTIONARON ESTE ASUNTO… AL IGUAL COMO MUCHOS OTROS y ASÍ ESTAMOS… CAMINO A DESAPARECER COMO NACIÓN…!!!!… ¿Y DÓNDE ESTÁN LOS QUE JURARON DEFENDER LA PATRIA hasta perder la vida?… o estos OTROS que juraron el que –“…Dios y la Patria se lo demande…”…¡QUE HIPÓCRITA VERSEO!!…. PERO QUIÉN LOS VA A DEMANDAR si la LLAMADA JUSTICIA ES TAMBIÉN PARTE del “democrático” CLUB de MAFIOSOS instaurado con el rótulo de “democracia en 1983… a estas alturas….¿ALGUNA DUDA?…..
    …………………………………………………….

Deja un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *